이창용, 환율 괴리와 협력 필요 지금 주목받는 키워드

원·달러 환율이 1,400원대 후반까지 치솟은 새해 초, 시장은 숫자에 긴장했고 가계와 기업은 지출표를 다시 들여다보게 됐습니다. 이창용 한국은행 총재는 이 흐름을 우리 경제의 기초 체력과 맞지 않는 괴리라고 짚었습니다. 성장률과 물가, 금리와 자본 흐름이 서로 얽히며 흔들리는 지금, 방향을 잡을 수 있는 말은 협력입니다. 환율이 단순한 가격표가 아니라 생활비, 기업의 숨통, 내일의 고용까지 바꾸는 힘을 가진 만큼, 혼자 뛰는 대응보다 함께 맞추는 대응이 더 중요해졌습니다.

환율협력의 출발점은 ‘괴리’ 진단

환율이 펀더멘털과 엇갈린다는 진단은 가볍지 않습니다. 한국은 경상수지 흑자를 유지하고 외화 유동성도 옛 위기와는 결이 다릅니다. 그럼에도 환율이 높은 이유로 한미 금리 차, 성장률 격차, 투자 심리의 방어적 움직임, 그리고 국민연금 같은 큰손의 해외투자 확대가 거론됩니다. 여기서 환율협력의 첫 과제는 정보를 맞추는 일입니다. 시장에 쏟아지는 공포성 해석과 달리, 실제 자금이 언제, 어떻게 이동하는지 공개와 소통을 늘리면 쏠림이 줄어듭니다. 중앙은행과 정부, 연기금이 같은 그림을 공유하면 단기 급등락을 누그러뜨릴 수 있습니다. 숫자를 바꾸기 전에 기대를 다듬는 협력이 먼저입니다.

생활과 산업에 미치는 파장, 환율협력의 현장

환율이 오르면 수입 물가는 올라 장바구니 부담이 커집니다. 원자재를 들여와 쓰는 내수 기업은 비용이 뛰고, 소비는 움츠러듭니다. 반대로 달러로 벌어들이는 수출 대기업은 단기 이익이 늘 수 있습니다. 이렇게 생기는 온도 차가 길어지면 체감 경기와 지표가 따로 놀게 됩니다. 환율협력은 이 틈을 줄이는 방향으로 움직여야 합니다. 예를 들어 외환시장 유동성 공급은 필요할 때 정확히, 과하지 않게 쓰고, 물가로 번지는 충격은 에너지·식품 중심의 표적 대책으로 나눠 막습니다. 연기금의 해외 주식·채권 매매는 시장 시간과 물량을 조절해 급한 파도를 피하고, 기업의 환리스크 관리는 공공 플랫폼으로 도와 거래 비용을 낮출 수 있습니다. 이렇게 여러 손이 제때 맞아야 비용 상승의 고리를 끊을 수 있습니다.

정교한 통화정책과 제도 점검, 환율협력의 도구

성장, 물가, 환율, 가계부채가 서로 다른 방향을 당기는 해에는 정책의 한 끗이 큽니다. 금리를 움직일 때 환율의 물가 파급을 함께 따지는 세밀한 운용이 필요합니다. 시장의 과열 구간에는 말로 신호를 주고, 필요하면 실제 개입으로 과한 쏠림을 막되, 장기 방어전처럼 비효율적으로 달러를 쓰지 않는 원칙을 세웁니다. 국민연금 등 거주자의 해외투자 방식은 주기적으로 점검해 자금이 한쪽으로 몰리는 통로를 넓히거나 좁힐 수 있습니다. 환율협력의 핵심은 한 기관의 단독 플레이가 아니라, 정부 당국·중앙은행·연기금이 일정표와 원칙을 같이 정하고 지키는 것입니다. 여기에 산업 정책과 수출 금융, 에너지 조달 전략이 맞물리면 변동성은 더 줄어듭니다. 서브 키워드 논의처럼 K자형 회복 우려가 있는 만큼, IT를 빼고도 버틸 수 있는 안전판을 함께 깔아야 합니다.

지금의 높은 환율은 우리 경제의 기본 체력만으로 설명하기 어려운 구간이며, 심리와 수급이 만든 괴리 요인이 큽니다. 범정부와 유관기관이 환율협력을 통해 신호, 속도, 물량을 나눠 조절하면 생활물가와 내수의 부담을 덜 수 있습니다. 금리 운용은 환율과 물가의 연결고리를 세밀히 따지고, 연기금의 해외투자는 시장에 무리가 가지 않도록 방식과 시점을 조정하는 쪽이 바람직하다고 봅니다. 2026년 초 시장의 큰 변수일수록, 제도와 현장을 잇는 환율협력이 해답에 가까워 보입니다.