엔켐, 중국 공급 300% 증가 전망 A부터 Z까지

제가 제일 먼저 본 건 정확한 물량이었어요. 엔켐은 중국에서 전해액을 만드는 회사인데, 올해 중국 쪽 공급 목표가 약 15만 톤이라고 밝혔습니다. 작년에 중국에서 보냈던 양이 3만 톤대였던 걸 생각하면, 말 그대로 엔켐 중국 공급 증가가 300% 가까이 되는 셈이죠. 이게 말로만 큰 게 아니라, 실제 공장 돌리는 입장에서 보면 공장 가동률이 확 올라간다는 뜻이기도 합니다. 중국 조장, 장가항 두 곳 합쳐서 연 22만 톤 정도를 만들 수 있는데, 계획대로라면 올해 가동률이 70% 수준까지 올라간다고 해요. 제가 예전에 반도체 공장 근무할 때 가동률 70% 넘어가면 분위기가 완전히 달라졌던 게 기억나서, 숫자만 봐도 현장 분위기가 어느 정도일지 상상이 되더라고요. 이런 흐름이 앞으로도 이어질지 보는 게, 엔켐 중국 공급 증가를 이해하는 첫 단계라는 생각이 들었습니다.

CATL 계약이 바꿔놓은 엔켐 중국 공급 증가 체감

다음으로 눈에 들어온 건 CATL과의 계약이었어요. CATL은 전 세계에서 배터리를 제일 많이 만드는 회사인데, 여기랑 엔켐이 5년 동안 35만 톤 전해액을 공급하는 약속을 한 거죠. 돈으로 치면 1조 원이 훌쩍 넘는 규모라서, 그냥 한 번 들어가 보고 마는 수준이 아니에요. 2026년 2분기부터 본격 공급이 시작되고, 연평균 7만 톤 정도를 보내게 된다니, 사실상 엔켐 중국 공급 증가의 절반 이상이 CATL 덕이라고 해도 과하지 않은 느낌이었습니다. 저는 이런 대형 계약을 볼 때, 단순히 매출보다도 "이 회사 기술을 인정해 줄 만큼 안정적으로 쓸 수 있느냐"를 먼저 보는데, 배터리 1위 업체가 장기 계약을 맺었다는 것 자체가 어느 정도 검증은 끝났다고 보는 편이에요. 물론 이렇게 한 회사 비중이 커지는 건 나중에 힘의 균형이 꺾일 수 있다는 점에서 한편으론 리스크지만, 지금 단계에서는 엔켐 중국 공급 증가를 끌어올리는 가장 강력한 엔진인 건 분명해 보였습니다.

BESS 덕을 제대로 보는 엔켐 중국 공급 증가 체감 포인트

개인적으로 제일 흥미로웠던 건 전기차보다 BESS 쪽 비중이 훨씬 크다는 점이었어요. BESS는 쉽게 말해서 전기를 모아두는 큰 배터리 창고 같은 건데, 요즘 중국에서 태양광, 풍력, 인공지능 데이터센터가 한꺼번에 늘어나면서 꼭 필요한 장치가 됐습니다. 엔켐 중국 법인 기준으로 보면 이미 ESS용 전해액 비중이 70%쯤 되고, 앞으로는 전체 매출에서 ESS 쪽을 40%까지 키우겠다는 계획까지 내놨어요. 여기 들어가는 게 LFP 배터리인데, 이건 기존 전기차에 많이 쓰이던 배터리보다 전해액을 더 많이 먹는 구조라서, BESS 시장이 커질수록 자연스럽게 엔켐 중국 공급 증가도 같이 따라 올라가는 모양새예요. 저는 이 부분이 마음에 드는 게, 전기차 판매량에만 매달리는 구조가 아니고, 전력 저장 시장이랑 같이 가는 쪽이라 변동이 조금 덜할 수 있겠다는 생각이 들었거든요. 다만 중국 안에도 전해액 회사가 정말 많아서, 가격 싸움이 심해지면 공급은 늘어도 남는 돈이 얼마나 될지는 계속 체크해야 할 것 같다는 느낌은 강하게 받았습니다.

써놓고 보니 어느새 회사 홍보 글처럼 보일까 봐 조금 조심스럽긴 한데, 제가 실제로 느낀 건 "그래도 이 정도면 숫자에 근거가 있는 성장 스토리"라는 정도였어요. 솔직히 말하면 한국 배터리 소재 회사들 뉴스 보면서 답답한 적이 많았는데, 엔켐 중국 공급 증가 이슈는 모처럼 좀 눈이 번쩍 뜨이는 내용이었거든요. 물론 전해액 값 떨어지거나, 중국 안에서 경쟁이 더 거세지면 지금 기대감이 한꺼번에 꺼질 수도 있겠죠. 그래도 CATL, BESS, LFP처럼 퍼즐 조각이 어느 정도 맞아떨어진 상태라, 앞으로 분기별 실적이 어떻게 나오는지 천천히 따라가 보자는 쪽으로 마음이 정리되더라고요. 개인적으로는 중국 현지 공장 가동률이 진짜로 70%까지 올라가는지, 그리고 내년에도 비슷한 속도로 늘어날 수 있을지 그 부분을 계속 지켜볼 생각입니다.