연준 핵심만 보기

연준은 미국의 돈 흐름을 조절하는 중앙은행이에요. 하는 일은 크게 두 가지로 볼 수 있어요. 하나는 물가가 너무 빨리 오르지 않게 막는 것, 다른 하나는 회사들이 망 줄줄이 타지 않게 경기 흐름을 살피는 것이죠. 그래서 연준이 기준금리를 올리면 대출 이자가 같이 올라가고, 내리면 반대로 내려가는 흐름이 따라옵니다. 지금 연준 기준금리는 3.50~3.75% 구간에 머물러 있고, 두 번 연속으로 그대로 두는 선택을 했어요. 작년에는 줄줄이 내리면서 숨을 좀 돌려줬는데, 올해 들어서는 기름값과 물가가 다시 꿈틀거리자 쉽게 못 움직이는 모습이에요.

연준이 요즘 가장 신경 쓰는 건 물가와 전쟁

요즘 연준 회의에서 가장 많이 나오는 단어는 경기보다 물가에 가깝습니다. 중동 지역 긴장 때문에 기름값이 오르면, 택배비부터 전기료까지 거의 모든 값이 같이 움직이죠. 시장에서는 이 상황을 보고 연내에 연준이 금리를 다시 올릴 수도 있다고 보고 있어요. 그래서 미국 국채 이자가 8개월 만에 가장 높은 수준까지 치고 올라갔고, 주식과 환율도 계속 흔들리고 있네요. 고용은 예전보다 조금씩 힘이 빠지는 모습이지만, 연준 안에서는 그래도 물가를 먼저 잡아야 한다는 목소리가 크기 때문에 쉽게 금리 인하로 돌아서기 어려운 그림입니다.

앞으로 연준을 볼 때 챙겨야 할 세 가지

먼저 기준금리 회의 날짜예요. 올해 남은 FOMC는 4월, 6월, 7월, 9월, 10월, 12월에 열립니다. 특히 6월, 9월, 12월 회의에는 경제전망표가 같이 나오는데, 시장은 이 자료를 보고 앞으로 연준이 금리를 얼마나 오래 유지할지 가늠해요. 둘째는 물가와 기름값 숫자입니다. 소비자물가지수와 유가가 계속 높게 나오면, 연준은 금리 인하를 미루거나 심하면 인상 카드를 다시 꺼낼 수 있어요. 셋째는 파월 의장 교체 문제예요. 4월에 의장 임기가 끝나는데, 새로운 의장이 어떤 생각을 가진 사람이냐에 따라 같은 상황에서도 금리 결정 방향이 미세하게 달라질 수 있습니다. 시장은 이 세 줄기를 한꺼번에 보면서 연준의 다음 발걸음을 맞추려 하고 있어요.

지금은 연준이 급하게 움직이기보다는 상황을 지켜보는 쪽에 가깝습니다. 기준금리를 3.50~3.75%에서 묶어두고, 기름값과 물가 흐름이 진정되는지 먼저 확인하려는 듯해요. 앞으로는 물가 지표, 국채 이자, FOMC 일정만 챙겨도 연준의 방향을 훨씬 깔끔하게 따라갈 수 있겠습니다.